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【天天播資訊】公募掀降費潮，債基成主力軍，從降申贖費到降管理與托管費，這一波價格戰(zhàn)意欲何為？

2022-08-28 21:57:21 來源：英為財情

財聯(lián)社8月28日訊（記者封其娟）又一波公募降費潮來了，有意思的是，這一波降費從降低申贖費率蔓延至調低管理費和托管費。

進入三季度以來，已有17家基金公司旗下21只產品（多類產品合并統(tǒng)計）發(fā)布相關公告，對基金的管理費、托管費進行調整。經統(tǒng)計，有9只基金產品同時調低了管理費和托管費。同時，僅調低管理費及僅調低托管費的產品各有6只。調低后，年管理費率最低至0.15%，年托管費率最低至0.05%。

(資料圖片)

在“折扣”力度上，“招商優(yōu)勢企業(yè)”年管理費率下調六成，居21只產品之首。此外，“中海惠裕(LOF)”、“景順長城景興信用純債A”、“易方達安和中短債A”、“招商信用增強”、“新華聚利A”、“中銀穩(wěn)匯短債A”6只產品年托管費率均下調五成。

值得注意的是，有9只產品已經亮起或將清盤的警示燈。上述21只產品中，有5只產品的規(guī)模低于5000萬元。截至2021年年末，有4只產品的份額持有人戶數(shù)均已低于200，最少僅有66。另有期末數(shù)據(jù)顯示，有10只產品的機構投資者持有比例超過60%。其中，還有3只產品的機構投資者持有比例均超99.99%。

降費的21只產品中，今年以來錄得正收益的基金產品共15只。而2022僅剩下4個月，這15只產品今年以來的業(yè)績回報均未超5%。另外，“南華豐淳A”虧幅最大，年初至今已虧超17%。在同類排名中，這些產品多數(shù)位于后半段。

降費產品中，固收類產品數(shù)量大于權益類產品，債券基金更是一舉“挑起大梁”。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有138只基金下調管理費率，其中超60只產品為債券基金。另外，半數(shù)以上基金管理費率降幅超過35%，降低后的管理費率以0.3%和0.15%居多。

這一波降費會讓基民“感冒”嗎？很顯然，基民買基的最終目的是為了賺取投資收益，并非當前的費率折扣。實際上，很多私募基金、專戶產品在業(yè)績提成的基礎上，固定管理費率遠高于公募基金。

9只產品開啟“雙降”模式，管理費最大“折扣”竟有四折

7月以來，同時調低產品管理費、托管費的9只基金產品中，招商基金獨攬3只，易方達、嘉實基金、景順長城、新華基金、鑫元基金、中海基金則各有1只產品。

整體來看，這9只產品年管理費調降較多。其中，“招商優(yōu)勢企業(yè)”下調幅度最大，其年管理費率由原先的1.5%調低至0.6%，費率降低了0.9個百分點。

上述產品中，還有6只產品的年管理費率下調幅度在50%及以上。“中海惠裕(LOF)”、“新華聚利A”的年管理費率均由原先的0.7%調低為0.3%，費率降低了0.4個百分點，下調幅度為57.14%。

僅次于“中海惠裕(LOF)”，工銀瑞信旗下2只產品的年管理費率，均由0.33%調低至0.15%，下調幅度也均為54.55%。“恒生前海恒錦裕利”、“景順長城景興信用純債A”的年管理費率的下調幅度也均為50%。

“易方達安和中短債A”、“嘉實貨幣A”、“鑫元安碩兩年定開債”的年管理費率分別下調了 33.33%、18.18%、 11.76%。

上述9只產品中，“中海惠裕(LOF)”、“景順長城景興信用純債A”、“易方達安和中短債A”、“招商信用增強”、“新華聚利A”5只產品的年托管費率均下調50%。此外，“嘉實貨幣”、“招商優(yōu)勢企業(yè)”、“鑫元安碩兩年定開債”、“招商豐茂”的年托管費率，分別下調41%、40%、37.5%、20%。

7月至今，4家基金公司旗下6只產品調低了管理費，暫未對托管費進行調整。這其中，包括工銀瑞信旗下2只產品，天弘基金、南華基金、恒生前海基金、新疆前海聯(lián)合各1只產品。

“工銀瑞信薪金A”、“恒生前海恒錦裕利A”、“前海聯(lián)合智選3個月持有A”，年管理費率下調幅度分別為54.55%、50%、37.5%。由于基數(shù)不同，這3只基金產品的年管理費率調低下了0.18%、0.4%、0.3%。

另外3只產品降幅略小些，“工銀瑞信全球美元債A人民幣”、“南華豐淳A”分別下調了33.33%、16.67%、14.29%

同一階段，6家基金公司旗各有1只產品調低了托管費，未同時對管理費進行調整。

經查發(fā)現(xiàn)，“平安日增利A”、“鑫元安睿三年定開債”、“德邦銳泓A”的托管費率均是由0.08%調低至0.05%，下調幅度均為37.5%。

在這6只產品中，“中銀穩(wěn)匯短債A”托管費率下調幅度最大，其托管費率由原先的0.1%調低至0.05%，下調幅度為50%。

另外，“鵬華添利A”、“長信睿進A”的托管費率下調幅度分別為44.44%、40%。

關于調整產品管理費和托管費的原因，多家基金表述基本相近。部分公告明確指出，是為應對復雜多變的證券市場環(huán)境，更好地維護基金份額持有人利益，提高產品的市場競爭力；另有部分公告指出，調整是為了更好地滿足投資者投資理財需求，降低投資者的理財成本。

債基成降費主力軍，多只產品或觸及清盤紅線

從基金類型看，以上21只產品中，債券基金、貨幣基金、混合基金、QDII基金、FOF基金分別有10只、4只、5只、1只、1只產品。其中，“工銀瑞信全球美元債A人民幣”為國際(QDII)債券型基金，且“恒生前海恒錦裕利A”也為偏債混合型基金。

據(jù)此，調低相關費率的21只產品中，固收類產品偏多，債基又是其中主力。實際上，權益類產品的管理費、托管費，通常高于固收類產品。

從成立年限看，上述產品均成立超過1年半。其中，“嘉實貨幣A”、“招商優(yōu)勢企業(yè)”、“招商信用增強A”已分別成立超過17年、10年半、10年。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，規(guī)模超過1億元的產品共有12只。其中，“平安日增利A”憑借1613.99億元的規(guī)模位居21只產品之首。規(guī)模超百億的產品還有“鵬華添利A”，其規(guī)模為339.63億元。

“德邦銳泓A”、“工銀瑞信薪金A”、“天弘同利LOF”、“鑫元安碩兩年定開債”、“鑫元安睿三年定開債”、“新華聚利A”這6只產品的規(guī)模均超10億元。基金規(guī)模在1-2億元的產品有3只，包括“景順長城景興信用純債A”、“招商優(yōu)勢企業(yè)”、“招商信用增強A”。

同時，還有9只產品的規(guī)模低于1億元。這其中，“工銀瑞信全球美元債A人民幣”、“中銀穩(wěn)匯短債A”、“南華豐淳A”3只產品的規(guī)模超過5000萬元，而“南華豐淳A”剛超5000萬元清盤線。

規(guī)模低于5000萬元的產品有5只，“恒生前海恒錦裕利A”、“易方達安和中短債A”、“前海聯(lián)合智選3個月持有A”、“長信睿進A”4只產品的規(guī)模又不足1000萬元，其中3只產品規(guī)模在100余元。

需注意，連續(xù)20個交易日規(guī)模均不足5000萬元的基金產品，將觸發(fā)清盤條件。

2021年年報顯示，份額持有人戶數(shù)超過1000的產品擁有11只。其中，“萬人戶”基金產品共5只，“平安日增利A”、“嘉實貨幣”、“鵬華添利A”、“工銀瑞信薪金A”、“南華豐淳A”的基金份額持有人戶數(shù)分別為5229.51萬、1861.24萬、27.39萬、2.14萬、1.58萬。

截至2021年年末，21只產品中還有10只產品的份額持有人戶數(shù)低于1000。這其中，“鑫元安碩三年定開債”、“鑫元安碩兩年定開債”、“長信睿進A”的份額持有人戶數(shù)均在200-250之間，而“前海聯(lián)合智選3個月持有A ”、“德邦銳泓A”、“恒生前海恒錦裕利A”、“易方達安和中短債A”的份額持有人戶數(shù)均已低于200，分別為122、110、109、66。

值得注意的是，基金連續(xù)20個交易日基金持有人數(shù)不足200人時也會觸發(fā)清盤條件。

去年年末數(shù)據(jù)顯示，有10只產品的機構投資者持有比例超過60%。其中，“德邦銳泓A”、“鑫元安睿三年定開債”、“鑫元安碩兩年定開債”的機構投資者持有比例均超99.99%。

同一時期，機構投資者持有比例低于10%的產品共有7只，其中5產品相關比例已跌破1%。“南華豐淳A”、“恒生前海恒錦裕利A ”的機構投資者持有比例均低于0.0015%。“工銀瑞信全球美元債A人民幣”則全部由個人投資人持有。

公募價格戰(zhàn)正酣，降費產品今年以來最大虧損超17%

從業(yè)績回報看，上述21只基金產品中，今年以來錄得正收益的基金產品共15只。而2022僅剩下4個月，這15只產品今年以來的業(yè)績回報均未超5%。

年初至今，“德邦銳泓A”以3%的業(yè)績回報居21只產品之首，排名第二、第三的“天弘同利LOF”、“景順長城景興信用純債A”業(yè)績回報均在2.25-2.32%。

以上3只產品今年以來業(yè)績回報，在同類產品中的排名均位于前半段。除QDII和FOF基金外，其余產品在同類排名中基本位于后半段。

今年以來業(yè)績虧損的6只產品中，“南華豐淳A”虧幅最大，年初至今已虧損17.41%。“招商優(yōu)勢企業(yè)”、“長新睿進A”業(yè)績虧損次之，兩只產品年初至今均虧超5%。另外3只產品，至今已虧損1.26-2.2%。

在震蕩行情、產品同質化嚴重的情況下，公募基金的價格戰(zhàn)已從降低申贖費率蔓延至調低管理費和托管費。而實際上，買基的最終目的是為了賺取收益，當前的費率折扣遠比不上優(yōu)質基金產品為投資者帶來的長期收益。

對此，有觀點指出“價格戰(zhàn)是公募基金行業(yè)最low的競爭方式。再怎么降費，也輪不到公募基金。很多私募基金和專戶在業(yè)績提成的基礎上，固定管理費還比公募高很多。對于公募基金而言，核心競爭力根本不是更低的管理費率。這幾只基金降費的結果，大概率最后也不會比公募整體業(yè)績跑得好”。

對基金公司而言，通過更低價的管理費和托管費，能夠吸引更多的投資者、增加銷量，從而擴大基金規(guī)模、提高基金份額持有人戶數(shù)，以期脫離清盤風險。

另外，部分產品的定位是打新基金，較低的管理費，也是為了讓利投資者和持續(xù)營銷。

除了讓利投資者外，采取定制策略且持有份額占據(jù)絕對話語權的機構客戶，出于自身利益，通常會有下調管理費的訴求。基于此類機構客戶的需求，基金公司會在盈虧平衡點之間設計合適的管理費和托管費。

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